RBC Capital millora CVS Group per "superar" i augmentar les accions

"La nostra anàlisi dels marges de pràctica a Austràlia posa de manifest el seu caràcter acretiu, que creiem que no és ben entès pels inversors", va dir. "A més, ara estem a punt d'obtenir claredat sobre els resultats potencials de la investigació CMA, que podrien estimular l'interès de compra a la llum dels múltiples comprimits continuats".

RBC va dir que, tot i que el consens ha d'actualitzar els seus supòsits de costos no operatius, i malgrat un entorn de consum dur, creu que una major confiança al voltant de la CMA permetrà als inversors fixar un preu en els sòlids fonaments de la indústria i els alts marges de pràctica d'Austràlia.

RBC va assenyalar que els marges d'Austràlia eren molt forts, fins i tot abans de les sinergies. Va dir que els marges d'EBITDA de la cohort d'adquisicions del 2024 i el primer semestre de 1 són superiors al 2025%, enfront d'un marge del Regne Unit que estima al voltant del 30%.

"A més, l'empresa està veient oportunitats per impulsar sinergies de costos a partir d'un poder adquisitiu més aviat del que s'esperava", va dir. "Això podria afegir uns quants punts percentuals més als marges d'Austràlia durant els propers anys, impulsant els ingressos i els marges del grup còmodament per davant del consens".

A més, el banc va dir que el múltiple d'EBITDA pagat per CVS es troba en els 7 baixos, la qual cosa implica un retorn substancial del capital emprat fins i tot abans del lliurament d'aquestes sinergies.

RBC va assenyalar que la CMA publicarà més documents de treball a la primavera que inclouran un sobre possibles remeis.

"Aquesta serà la primera visió de com està pensant la CMA per concloure la seva investigació. L'informe de decisió provisional es publicarà entre maig i juny, i l'informe final s'ha de lliurar de setembre a octubre", va dir.

A les 0950 GMT, les accions augmentaven un 11%, a 1,079.50 p.